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【金牛基金公司巡礼】前海开源朱永强:回归普惠金融本质 为客户创造价值

作者:姜沁诗来源:中国证券报·中证网 成立于2013年的前海开源基金,在短短几年时间便以惊人的速度成长,从一大批次新基金公司中脱颖而出。 前海开源执行董事长朱永强表示,追求绝对收益是前海开源的核心理念,为客户创造价值才是硬道理。当下公司更强调基于其核心竞争力——给客户持续挣钱,即不通过短期风口或者短期战役,而是通过系统作战能力来追求全局性的核心竞争力,希望能打造持续性内生成长的能力。 把握机遇 稳中求进 经历了市场数轮牛熊转换,公募基金行业也在不断吸引多方资本注入,整个行业也呈现出愈发多元的色彩。前海开源基金自2013年1月23日成立,短短四年时间,便在一批后起之秀中脱颖而出,跻身中型基金公司行列。 借助于业内领先的投资实力、前瞻性的产品布局及有效的营销推动,前海开源权益类基金规模持续增长。截至2016年末,发行管理公募产品共45只,总资产管理规模超过1400亿元。据海通证券数据,前海开源2016年底公募产品总规模排名行业第41位,全效资产排名第33位。 规模的不断增长离不开产品业绩的保驾护航。据银河证券数据,截至2016年12月31日,前海开源基金2016年业绩优异,全市场灵活配置型基金业绩前5名中,前海开源基金占据3席,其中前海开源金银珠宝混合A位列2016年以来混合基金-灵活配置型基金(股票上限95%)业绩第1名,前海开源再融资股票位列2016年以来标准股票型产品业绩第3名。 凭借出色的业绩和优异的资产管理能力,前海开源基金在今年荣获三项金牛大奖。公司获金牛进取奖,前海开源再融资股票获评2016年度开放式股票型金牛基金,前海开源金银珠宝混合获评2016年度开放式混合型金牛基金。 朱永强表示,前海开源基金抓住了几次大的机遇。2014年、2015年,公司成立之初便经历了大牛市;2015年,在市场高点时,公司坚定不移地选择低仓位。在8个月的低仓位期内,虽然受到了渠道、客户方巨大的压力,但在2016年初就开始慢慢得到客户的认可,获得了市场回报。 除此之外,公司拥有优秀的大类资产配置能力,产品设计具有前瞻性,在沪港深、军工、黄金等方面的产品线布局齐全,重视打造投资品牌。早在2015年,前海开源基金就已布局了丰富的沪港深产品,此后前海开源沪港深基金产品均在AH股溢价历史高点发行,并形成了丰富的沪港深系列产品线,前海开源基金还上报了数只沪港深系列基金。目前来看,前海开源是全行业内拥有沪港深基金数量最多的公司,布局海外市场成为当前公司的重要战略之一。 今年是中国启动金融去杠杆、去风险的一年。“客观来讲,今年是做投资非常困难的一年,不管公募、私募都很困难,有可能明年也是比较困难的一年。因为中国的投资还在回归的路上,至少投资框架、投资体系在重新建立的过程中。所以,如果基金经理有海外投资能力,就会有一定的互补和弥补,因为现在海外投资逻辑和投资框架没怎么变。”朱永强说。 “中国的市场在相当长一段时期还是以散户为主,但中国的散户本身也是在变的。”朱永强说。目前80后、90后入市的比例大幅提升,这批人是改革开放后成长起来的一代人,也是互联网原住民,他们比较有主见,敢于尝试,愿意创新,获取信息、处理信息的能力很强;其次是50后、60后这批曾经主导市场的投资者,也逐步认可公募基金、专业投资能力和专业投资机构。 基于上述变化,可以看到,一是资产管理越来越强调专业性和为客户创造绝对收益的能力;二是随着中国财富的增长,解决产品的丰富性也很重要;三是市场更加国际化。“作为一个资产管理机构,必须顺应这种变化。”他说。 2.0改革进行时 虽然取得了长足的进步,也获得业内的广为认可,但对这家年轻的基金公司来说,前海开源并不满足当下,仍在不断摸索前行。站在2017年,前海开源全新起航,进入2.0阶段。与曾经追求风口、热点不同,当下公司更强调基于其核心竞争力——给客户持续挣钱的能力,追求系统作战能力,不通过短期风口或者短期战役来追求全局性核心竞争力,希望能打造持续性内生成长的能力。“今年我们从风控到中后台、到市场,以及投研都在进行系统梳理。”朱永强介绍说,全方面进行2.0改革,是前海开源今年主要的工作重点。 前海开源基金是国内为数不多已实施股权激励的公募基金公司之一,公司25%的股权是由中高层组成的有限合伙企业持股。朱永强表示,股权激励制度是前海开源最主要的优势。 而为解决长期困扰行业的受托人和委托人的矛盾,前海开源基金从成立之初即率先实施合伙人制度及事业部制,几年来吸引了海内外大批人才加盟。事业部制实现了核心员工和公司利益的一致性,从而为实现投资者的长期利益奠定了基础。 经过几年的实践之后,朱永强表示,合伙人制度是能够比较好地解决基金公司长期可持续发展的机制:一是付出和回报能匹配;二是能给人一定的社会荣誉感和社会成就感;三是能用人所长。事业部制虽然能够调动具体一批人的积极性,充分发挥他们的潜能,但随着公司的不断成长,也逐步暴露出了一些缺点,比如大家彼此不能协同配合的问题。 记者了解到,当前,前海开源正在进行事业部制2.0改革。“我们改革的核心还是围绕着怎么给客户创造持续的盈利。事业部制追求短期收益就有可能偏离长期收益,再加上公司也需要协同,越多的客户、越大的客户就越要讲究公司整体品牌和整体的协同。到了这个阶段,我们希望逐步强化合伙人机制建设,把事业部不好的东西去掉,这是我们改革的主要目的。”他说。 具体来看,用合伙人的理念、机制、体系,同时将事业部的职能进行相应调整,追求大家对公司总体利益的贡献度,相对减少当期考核的占比,同时强化一些软性的东西,比如对公司文化、对公司品牌的贡献;把合伙人渗透到全员,每个人只要表现好都有机会。据悉,由于激励制度的优势,前海开源吸引了一批在各自领域比较有能力的“老司机”。尽管是新公司,但“老司机”的加盟帮助公司少走了很多弯路。除此之外,公司也给内部培养的年轻人机会,让他们有机会成为合伙人。 除了人才激励制度的调整,今年上半年,前海开源对公司的风控体系也进行了重新调整。过去多数基金公司都是局限于投资风险的管理,而前海开源开始尝试建设全面风险管理体系,从公司的风险治理架构,到风控体系的建设,到信用风险、市场风险、操作风险以及量化风险技术系统的开发。 拥有银行背景的基金公司,往往在市场体系方面拥有得天独厚的优势,但今年全市场几乎都出现了基金销售遇冷的情况。朱永强表示,在大家认为产品不太好销的时候,我们反而认为这是与客户建立更深度连接的好时机,因为客户这时候最迷茫、最困惑,这时候可以跟客户建立比较好的信任纽带。对市场体系进行进一步的梳理和完善,也是前海开源下半年的改革目标。 核心是为客户创造价值 朱永强告诉记者,资产管理机构还是要回归资产管理的本源,即普惠金融,一定要立足为各个投资者或为中小投资者挣钱这个本源。上述正在开展的一系列改革,也都是围绕这个目标而进行的。“为客户创造价值才是硬道理。”他说。 作为一家专业的资管公司,前海开源从成立之初便坚持以“专注追求绝对收益”为核心投资理念,保护基金持有人的长期利益,力争实现基金持有人的正回报。同时围绕“为投资者赢得长期持续稳定正回报”制订考核体系,坚持长期价值投资理念,适度淡化短期排名压力。 为了实现追求绝对收益的目标,前海开源从多项制度上进行了精心设计,核心之一便是考核制度。“我们从来不给投资人员施加投资外的压力。”朱永强介绍,前海开源对基金经理的考核制度是以相对偏长期的业绩为主,考核评价以三年期业绩为准,尽量避免追求短期业绩或规模表现。 除此之外,公司尊重不同基金经理的投资风格。“不可能一个人永远跑赢市场,所以我们希望不同的基金经理有不同的风格,那么就总能有基金经理在不同的市场相对表现优异,能给客户创造价值。”朱永强介绍。 尽管前海开源是一家新公司,但基金经理从业资历都比较长,过去已经有产品管理经验和自己的风格。公司对每个投资经理、基金经理都会形成一个画像,针对他们的投资风格、投资能力形成内部评价体系。基于不同基金经理的投资风格,再给他配相应的产品和相应的风控模型,尽量帮助他发挥长处,而用公司的投决会和风控体系来弥补其短处。 “我们的总体想法,一是力求让所有产品在平均线以上,同时让相对多的产品业绩平均线在前10%范围。”朱永强说。 同时,基于中国经济转型和所处国际环境的变化,前海开源会做相对前瞻性的布局,既能保证公司每年与国家的经济形势相对比较合拍,也可以使得每年都能有一批基金业绩表现比较优秀。例如基于中国三期叠加和大国安全的需求,前几年前海开源选择布局军工板块;随后在中国三期叠加、经济走势不明的情况下,又在金银珠宝、贵金属板块上布局;后来又基于中国人民币资产国际化需求,做沪港深布局。...

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